value investing是一种投资策略,强调以低于内在价值的价格购买资产。詹姆斯·蒙泰尔总结了7条value investing的核心原则:始终坚持安全边际,逆势而行,关注永久性资本损失风险等。这些原则帮助投资者规避情绪和心理偏误的影响。本文将详细阐述这些原则,并分析投资者的行为偏差,以及如何构建优化的投资组合。
value investing的7条核心原则
詹姆斯·蒙泰尔提出的value investing的7条核心原则包括:1) 始终坚持安全边际;2) 这一次没有什么不同,要警惕新时代谬论;3) 要有耐心,等待时机成熟;4) 逆势而行,与大众意见相反;5) 关注资本永久性损失风险,而非概率;6) 警惕杠杆风险;7) 永远不要投资于你不懂的地方。这些原则帮助投资者克服情绪化投资的影响,持续盈利。
投资者的行为偏差分析
投资者经常出现行为偏差,如行动偏好。守门员扑救点球时倾向主动出击;投资者也倾向采取行动。实验显示在禁止股票转售的市场里,投资者仍出现非理性交易。这种偏差与巴菲特“无为而治”的建议相违背。损失后行动偏好更加明显,教练改变队伍获胜几率更低,但人们认为更改会减少后悔。
构建优化的value investing组合
鉴于当前市场的高估值水平,value investing要求投资者保持耐心,持有现金,等待机会。同时关注优质股,逆向思考,布局安全边际充足的资产。最后,要警惕杠杆风险,避免承担过高债务。这些原则能帮助投资者获得长期稳定收益。
value investing提供了一套有效的投资原则和工具,帮助投资者克服心理偏误,持续盈利。关键是坚持安全边际、逆势操作、警惕杠杆,构建优化的投资组合。耐心等待,不随波逐流,是value investor的关键素质。