投资组合管理中,投资多样化是一个非常重要的策略。通过投资不同种类的证券,可以降低组合风险而不必降低预期收益。本文将通过一个Return on security investment strategy example,说明投资多样化如何帮助投资者实现稳定的投资回报。我们将探讨风险的不同来源、相关性以及组合风险的计算,并给出一个多样化投资组合的实例,说明如何通过分散投资降低非系统性风险,在不降低组合预期收益的前提下减少风险。
系统性风险和非系统性风险
投资组合中的风险可以分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险来源于影响整体市场的因素,如经济增长、利率、通货膨胀等宏观经济因素。这种风险通过投资多样化无法消除。而非系统性风险则来源于个别证券自身,如公司业绩、财务状况、管理水平等。通过投资多样化,可以消除这部分风险。
计算组合风险的关键因素是资产相关性
计算一个投资组合的风险,需要考虑组合中不同资产的相关性。相关性反映了不同资产收益率变化的相似程度。如果两个资产的相关性为1,表示它们的收益率变化方向完全一致;如果相关性为-1,则表示收益率变化完全相反;如果相关性为0,则变化没有规律可循。组合风险的计算公式中,相关性系数越低,组合风险就越小。因此,选择相关性低的证券进行投资可以有效降低组合风险。
多样化投资组合实例
假设投资者将资金等额配置在A、B两只股票中,A的预期收益率为12%,风险为20%;B的预期收益率为8%,风险为15%。两者相关系数为0.3。则该组合的预期收益率为:(12%+8%)/2=10%,风险为:[0.5^2*20%^2+0.5^2*15%^2+2*0.5*0.5*0.3*20%*15%]^0.5=12.5%。投资者获得10%的预期收益,承担12.5%的风险。如果投资者将资金配置为7成A,3成B,预期收益率仍为10%,但风险下降为11.8%。这说明适当调整组合资产配比,可以在不改变预期收益的前提下有效降低风险。多样化投资组合能够发挥这一效果。
分散投资降低非系统性风险
从上面的计算可以看出,导致组合风险下降的原因,是组合中证券之间存在一定的非完全相关性。这使得证券特定的非系统性风险得以分散,从而降低了组合整体的风险水平。多样化投资组合的优势在于能够消除此类风险。投资者通过选择相关性较低的证券进行投资,可以构建一个风险水平相对较低的组合。
综上所述,Return on security investment strategy example说明,通过投资多样化和选择相关性较低的证券,投资者可以消除非系统性风险,在保持组合预期收益不变的情况下降低组合风险。这是组合管理中的一个重要策略和方法。投资多样化能够有效利用不同证券之间非完全相关性,通过配置和选择适当的证券组合,降低风险水平,获得稳定的投资回报。