投行作为中介机构,通过为客户提供融资、并购等中介服务赚取一定的中介费用,这些中介费用也被称为投行费用。投行费用主要包括并购费用、承销费用等,它们是投行的重要收入来源。本文将详细解读投行的主要收费模式、收费标准,以及不同类投行费用的差异、影响因素等,让投行费用结构更透明。
并购费用是投行最主要的收入来源
在各类投行费用中,并购费用占比较高,是投行最主要的收入来源。并购费用通常按交易金额的一定百分比收取,比例一般在0.5%到2%之间。具体比例视交易规模、复杂程度、投行提供的工作量等因素确定。大型跨国并购项目的并购费用往往在1000万美元以上。近年来,中国企业“走出去”并购案例增多,也带动了相关中介费用的增长。
承销费用主要来源于发行股票和债券
除M&A外,投行还通过为客户承销发行股票和债券获得丰厚收入。承销费用主要有包销费和保荐费。新股发行的包销费按发行金额的2%~4%收取,债券发行的包销费则较低。保荐费不按金额比例收取,而是按约定的固定金额收取。近年IPO市场火热带动了保荐费收入增长,但近期IPO市道转冷也对这部分收入造成冲击。
财务顾问费用与成功费用普遍存在
除了并购费用和承销费用,投行还通过提供财务顾问服务获得收入。财务顾问费用包括年费制费用和按项目收费两种模式。近年成功费用在投行中也日益普遍,如果投行推荐的项目最后成功,则可额外获得一定比例的成功费用。这种灵活的收费模式能对投行的服务质量形成激励。
投行费用受行业发展周期和政策影响较大
从最近几年来看,投行费用总体呈增长态势,但同时也存在周期性特征。在行业热点频繁、交易活跃的时候,各类投行费用都能获得增长。但当行业进入调整期,交易量减少时投行费用增速就会放缓。此外,监管政策也会对投行费用产生影响,比如并购安全审查制度的实施就增加了投行的合规成本。
投行费用作为投行的重要营收来源,主要包括并购费用、承销费用、财务顾问费用等,具有一定的周期性和政策敏感性。正确看待和利用投行费用的收费机制,对于投行及其客户都大有裨益。