近年来,共同投资在PE市场占据了越来越重要的地位。作为LP直接参与公司的股权投资,共同投资往往不需要LP按2和20的比例向GP支付管理费和carry。随着LP积累的dry powder不断增加,共同投资正成为控制资金配置的有效工具。另一方面,影子资本的快速增长也推动了共同投资的发展。
共同投资迎来良好局面 是LP控制敞口的有效工具
随着LP dry powder的持续增加,也产生了可直接投资的暗物质——dark powder。尽管无法直接用数据统计,但从市场上的dry powder累增判断,dark powder需求正在积聚。事实上,共同投资交易的规模也在快速增长。作为控制资金配置的工具,共同投资让LP可以更灵活地应对市场,也使LP对投资有更多掌控力。
影子资本催生共同投资 LP渴望更大自主权
影子资本是指在传统PE基金之外,通过共同投资等形式流动的资金。预计未来十年,影子资本会快速增长,这有利于共同投资的发展。LP通过共同投资可以获得更大的自主裁量权,也更容易控制风险。影子资本的增长反映了LP对量身定制的投资方式的渴求。
共同投资使LPGP关系升温 彼此信任
共同投资不仅让LP有更多投资自主权,也使LP与GP的关系得以加深。一方面,LP可以选择与已经建立信任的GP开展共同投资。另一方面,GP也从中获得好处,可以增加投资敞口,拓展投资组合。随着合作的加深,LPGP或许会将共同投资视为代替传统基金投资的机会。
总的来说,共同投资正迎来发展高峰,它既是LP控制投资敞口、获得alpha收益的重要工具,也使LPGP关系更上一层楼。随着市场环境的变化,共同投资或将改变PE市场的格局。